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福耀玻璃的缺点和局限: 福耀玻璃股票还能涨吗?

   日期:2018-12-03     浏览:2    评论:0    
核心提示:投资福耀玻璃快5年了,对公司的理解算是比较深的,之前写过不少文章谈福耀的优点,这里就来谈谈福耀的缺点。我之所以谈缺点,不
 


投资福耀玻璃快5年了对公司的理解算是比较深的之前写过不少文章谈福耀的优点这里就来谈谈福耀的缺点我之所以谈缺点不是不看好福耀了而是想让大家全方位的理解一家公司在投资这个领域里其实你只要能客观公正的理解少数几家公司你就具备了一种思维具备了一种有穿透力的眼光而不是凭自己的感觉看各种市场咨询自己持有某只股票就拼命的幻想它的各种优点和利好这样非理性的态度即使你看了1万家公司依然无济于事


首先福耀最大的缺点来自于制造业本身的属性福耀是最典型的制造业模式很多人把格力当成制造业其实格力更多具备是消费品属性品牌渠道产品三者构成消费品的核心竞争力而典型的制造业模式就是福耀唯一的核心优势在于产品


制造业是一个很苦逼的行业竞争对手只要产品超过你你马上就不行了因为典型的制造业只是工业中的一个环节比如福耀的汽车玻璃只是汽车产业中的一个环节消费者买车根本不会关注这玻璃是什么品牌的是不是要用你的玻璃这个决定权掌握在汽车厂家手里而不是消费者手里


而汽车厂家都是大客户很多人对商业模式不理解总觉得大客户好其实做大客户的生意是最不好的商业模式比如我开了一个公司做某种配件我的客户主要是格力美的这些大公司我的亲朋好友一听就觉得我好牛逼啊而我另一个朋友也有一家公司做棒棒糖的是当地的知名品牌这一听好像很一般实际上他活的比我滋润多了


第一个他生意比我稳定我的生意完全依赖大客户一旦我的对手产品比我好很容易取代我可能我突然之间就破产了而我的朋友做棒棒糖生意客户是成千上万的大众一旦形成品牌会相当稳固第二大客户话语权非常强作死的压价而且拿了我的货半年都不给钱我利润非常低公司现金流非常不好很容易就资金链断裂而我朋友卖棒棒糖利润比我高多了而且卖出去的产品马上就拿到现金每天简直是躺着收钱


福耀作为一个典型的制造业行业所有的先天局限它都有重资产投资大想要提升点利润就得投很多钱进去比如福耀美国工厂都投了几十亿了5年过去了现在才刚开始盈利这不是福耀做的不好而是行业属性决定的


大客户模式决定了你的话语权很低大客户有强大的压价能力产品无法提价只能出新品出高端产品福耀的管理已经精细化到极致每年都在压缩成本但是为什么毛利和净利率一直提不上来行业模式决定的非福耀所能为也同时这种模式也意味着有很多应收帐款和存货大客户嘛肯定要把钱先欠着预收款几乎没有你占不到客户一毛钱便宜所以公司的负债大部分都是有息债务意味着你要靠不断借钱付利息来维持运转不像格力负债率看起来很高其实都是占用上下游的钱一毛钱利息都不用给就好像我长期拿别人的钱做生意不用付利息而且别人愿意无限期的借给我这是品牌强大到占据了产业食物链的最顶端的结果同样是制造业格力和福耀商业模式完全是不同的所以我为什么说格力更多的是消费品属性


福耀所处的行业是非常成熟的汽车行业全球汽车行业增长率非常低这些年平均大概3-4%左右福耀已经占据了汽车玻璃行业四分之一的市场在无法提升毛利率和净利率的情况下未来要成长只能靠提升市场占有率不过空间也是有限的了所以投资福耀不要抱着赚快钱赚暴利的想法稳稳当当的赚取合理的收益率就可以了这么多年来福耀给我的回报已经大大超出我当初的预期了


无论是在网上还是在生活中我都认识很多投资方面很有造诣的人他们对福耀的态度都差不多就是很尊敬这家企业但是要投那就算了顶多投资一点点捧个场而已为什么因为这些人都明白福耀的局限性他们也有能力找到比福耀更有赚头的标的


说了这么多大家也不必对福耀失望我对福耀的评价是沙漠之花意思就是在最贫瘠的沙漠里开出了最美的花朵汽车玻璃这个行业没什么利润我估计福耀一家至少赚了全行业70%以上的利润福耀所处的行业所处的商业模式都是非常非常一般的就好像一个小伙子出生在非常贫苦的家庭一无所有所有的成功都要靠自己十倍百倍的努力你嫁给这样的小伙跟着他奋斗一辈子虽然最后也成功了但过程还是比较艰辛而你嫁给一个富豪不用费什么力气就能锦衣玉食的过一辈子市场上就有这样躺着赚钱的企业这是福耀的缺点和局限也是福耀最可贵的地方


实际上从我第一天投资福耀开始我就完全明白福耀的所有缺点所以我对福耀的预期一直都不是很高我每一年都有很多次卖掉福耀的冲动但每一年福耀都超出了我的预期福耀在管理和经营上所做的努力以及达到的高度让我一次次的为之感动但同时我也明白福耀再怎么努力那些先天的缺陷永远也改变不了


福耀体内有两股力量一股是先天的缺陷一股是后天的努力先天的缺陷永远都是那么的强大不可撼动而后天的努力一旦稍微松懈就会被先天打败就好像人一样一个人要想取得成功就要永远自强不息而要想变得失败平庸则什么都不干就行了平庸是人先天就具备的强大属性就像万有引力一样无时无刻都在把你引向失败的结局观察企业观察人生观察世界其乐趣远胜于赚钱本身啊

 
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